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        “雙軌制”是流通幣市場化發行的重要標志

        錢幣郵票 錢幣郵票 2021-03-26 07:35

        文/殷 敏

          所謂的雙軌制,指的是流通紀念幣及紀念鈔在發行時,裸幣或紀念鈔按照面值在中標的銀行承銷團體系內進行兌換,而裝幀幣則是在普惠金融框架下按照一定比例的溢價,在中標的銀行承銷團內進行發售。

        賀歲牛流通紀念幣正面賀歲牛流通紀念幣正面

        賀歲牛流通紀念幣背面賀歲牛流通紀念幣背面

          在此之前的相當長時間里,流通紀念幣、鈔的裝幀工作基本上都是由北京康銀閣錢幣有限責任公司負責的。而裝幀幣、鈔的發售,則在北京康銀閣錢幣有限責任公司的特約經銷商范圍內進行,屬于B2B的性質,并不直接面向終端收藏者做零售。但從2020年9月1日開始,為進一步推進普通紀念幣發行改革,中國人民銀行制定并實施了《普通紀念幣普制幣發行管理暫行規定》。武夷山流通幣、賀歲牛流通幣的發行,通過公平、公開、公正的競標,最終由中國農業銀行、中國工商銀行獲得了承銷資格。于是,武夷山流通幣、賀歲牛流通幣的面值兌換工作和裝幀幣的發售工作,分別在中國農業銀行承銷團及中國工商銀行承銷團(由中國工商銀行、招商銀行、交通銀行、華夏銀行、浦發銀行、陜西省聯社組成)內進行。

        五枚裝五枚裝

          基于央行政策連續性、嚴肅性等方面的考慮,筆者相信普通紀念幣發行改革及《普通紀念幣普制幣發行管理暫行規定》的執行時間,至少能維持15-20年甚至于更長的時間。如果按照平均每年四個流通幣、鈔的保守發行節奏去進行匡算的話,即使是15-20年的時間,無論您愿意還是不愿意,不管您接受還是不接受,都將至少會有60-80個流通幣、鈔將陸續面世。作為最終端的錢幣收藏者或投資者,如果您接受的話,就必須在既定的“游戲規則”中尋找適合自己的,或者自己能接受的“玩法”。如果您不接受的話,那就只能離開這個領域。畢竟,我們不是規則的制定者,我們沒有任何討價還價的余地。我們只能去適應這樣的政策和環境,而不是讓政策與規則來適應我們。

        20枚裝20枚裝

          在此,我們需要清醒的認識到三個方面因素的變化。其一,央行持續近七年的流通幣預約兌換工作,可以視作央行已經持續做了近七年的流通幣、鈔的普及和宣傳工作,由此也發展了數千萬的流通幣、鈔的集藏者。近年來發行的許許多多流通紀念幣在預約時頻頻出現“秒光”的情況,可以說是央行普及、培育、發展流通幣鈔集藏者的“豐碩成果”,更是敢于推出并實施《普通紀念幣普制幣發行管理暫行規定》的堅強底氣。其二,央行已經對流通幣的“運作”深蘊其道。通過梳理和驗證兩個維度之間的關系(流通紀念幣面值高低與發行量之間的關系;流通紀念幣的題材與發行量之間的關系),以使流通幣、鈔的發行量在社會上始終處于“吃了個七、八分飽”的狀態,進而確保流通幣、鈔發行后的市場價格能有一定幅度的溢價,以此確保二級收藏品市場的合理利潤,進而促進和推動流通幣、鈔兌換工作的平穩、有序進行。其三,央行希望在經過了近七年的流通紀念幣、鈔面值兌換之后,通過裝幀幣的發售,為民眾提供更加豐富多彩的產品形式,弘揚中華錢幣文化。

          基于上述分析,筆者認為:流通紀念幣、鈔市場化發行的標配:裸幣兌換+裝幀幣發售之雙軌制必定在今后很長一段時間內平穩運行。特別是隨著裝幀幣品種、數量的不斷增加,規模效應及影響的不斷擴大,銀行版裝幀幣的系統性集藏、投資、研究等活動也會逐步的興旺起來,進而發展成為一種主流的產品形式。


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